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受访专家吴晓求系中国人民大学一级教授（金融学）、中国资本市场研究院院长，本文刊于9月6日中国网。

9月6日，2020中国国际金融年度论坛在北京召开，中国人民大学一级教授、中国资本市场研究院院长吴晓求在论坛上发表演讲。吴晓求表示，现代金融体系不是装修豪华的商业银行，是功能齐全，透明度很好，资产有成长性，流动性也很好的资本市场，这是现代金融体系的基础，因为只有这种基础才可以使整个金融体系具有很好的分散风险功能和风险定价能力。

吴晓求进一步补充道，定价能力是衡量一个国家金融是否发达和先进最重要的指标。一个国家的金融体系如果没有风险定价能力就是落后的，这个国家始终承担了潜在、巨大的金融风险(危机)。

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以下为演讲全文：

非常荣幸又参加一年一度的中国国际金融年度论坛。下午的主题是新开放下的资本市场。中国资本市场从1992年到现在，三十年来资本市场有了很大的发展，在公司结构、现代商业银行制度、居民财富管理、信息披露透明度等方面取得了非常大的进展。当然从最严格的意义上说，这三十年应该说走了很多弯路。我们很长时期有三个问题没搞清楚，从而使得中国资本市场在实践中，付出了一些成本，走了比较大的弯路。

哪三个问题呢？一个是很长时期以来，我们并没有深刻地意识到在中国为什么要发展资本市场。这实际上很长时间虽然貌似清楚，实际上不清楚，因为没有理解资本市场本质的含义。在相当长的时间里，我们都认为它是一个融资的市场，为拟上市公司提供融资，是一个融资的平台。在上世纪90年代甚至认为它就是一个国有企业纾困的平台机制。这样一种理念我们对什么样的企业上市缺乏正确的把握。再加上当时的行政审批制，使得一大批完全不符合资本市场要求的市场上市。在这样的理念下，这个市场肯定不会有很好的发展。所以我们多少年来都是徘徊，各种内幕交易盛行，欺诈上市、虚假信息披露、操纵市场频频发生。在那个年代，可以说都是触目惊心的。核心是从理论上没搞清楚为什么要发展资本市场，在经济运行改革中处于什么样的地位是不清楚的。

第二在相当长时期里也不太清楚，我们如何发展好中国的资本市场。第一是不知道为什么要发展中国市场，第二也不太清楚如何发展好中国资本市场。从过去所实施的一系列的发行上市的标准以及监督的重点，监管体制、监管模式、监管理念还有让什么样的企业上市，这方面实际上都没有体现出如何发展好中国的资本市场，找不到这样一条路径。